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通化金馬28億變更實控人交易背后:醫藥、醫療產業閉環受資本青睞

文 / an 來源: 財富投資網 2019-07-31 17:12:24

  近期,醫藥行業上市公司通化金馬變更實控人的消息引起了業內的廣泛關注。

  公告顯示,張玉富0元受讓通化金馬控股股東北京晉商96.97%股權,并通過北京晉商的一致行動人晉商陸號、晉商柒號間接控制通化金馬29.88%的股份,以此實現對通化金馬控股。

  交易雙方約定,張玉富需要承接晉商聯盟應付北京晉商的3.2億元債務,同時需要向北京晉商提供不低于25億元的現金支持。也就是說,張玉富為了控股通化金馬,付出的實際價格應不低于28.2億元。

  事實上,通化金馬并不是張玉富“相中”的第一家醫藥行業上市公司,2018年,張玉富還曾嘗試控股恒康醫療。而放眼資本市場,2018年以來資本對“大健康”相關產業的追逐進入了白熱化階段,包括BAT、萬達、平安等國內巨頭競相投入上千億元搶占醫療健康領域的優質資產。

  有研究報告顯示,2020年中國健康服務業規模預計將達到8萬億,醫療服務領域的資產價格未來必然會水漲船高。而在此次通化金馬實控人變更交易中,擁有“醫藥+醫療”的產業布局成為了這家上市公司的一個重要“賣點”。

  政策引導是契機,通化金馬提前布局醫療產業

  2016年,國辦發布《關于印發加快剝離國有企業辦社會職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知》,要求對國企辦醫療實行分類處理,采取移交、撤并、改制或專業化管理、政府購買服務等方式進行剝離。一些質量較好的綜合醫院資產因此流入資本市場。同在2016年,通化金馬與控股股東北京晉商通過設立基金的方式以17.85億元的價格,收購了龍煤集團旗下6家醫院。

  2018年,通化金馬開始推進將龍煤醫院旗下5家醫院注入上市公司。公告顯示,收購完成后,龍煤醫院投資近4億元興建了七煤醫院醫技外科綜合樓、雞礦醫院城子河分院門診綜合樓,引進了PET-CT及回旋加速器,并為各醫院配備了美國瓦里安直線加速器和荷蘭飛利浦彩超等,由此提升了醫院的整體診療水平,增強了醫院對周邊人群的吸引力。

  公告中提到,龍煤醫院旗下打包注入上市公司的5家醫院中有4家是三甲醫院,總門診人次和住院人次分別達到174.57萬人次和17.26萬人次,床位數6591張,位列國內民營醫院集團前列。

  經過近兩年的改制和經營,截至2017年底,5家醫院實現整體扭虧為盈,營業收入合計為17.58億元、凈利潤1.67億元,員工平均工資增長32%。

  值得注意的是,不僅通化金馬,2018年A股醫藥類上市公司幾乎同步開啟了對醫院資產的并購熱潮。據不完全統計,僅在2018年上半年,A股藥企對醫院的并購案就達到了14起,涉及金額65.47億元。

圖片來源:中國制藥網

  有機構分析人士表示,醫院是未來大健康產業的核心終端。藥企掌握一些醫院資產,短期來說可以強化自身的銷售渠道,長線來看是打造研發、制藥、診療于一體的大健康產業閉環。國內在相關產業整合方面剛剛起步,有整合能力的企業更容易獲得資本的青睞。

  目前通化金馬對龍煤醫院的收購仍在推進過程中。若收購完成,通化金馬將進入國內醫療領域的領先梯隊,進一步落實其打造醫藥、醫療產業閉環的大健康戰略。

  通化金馬醫藥業務亮點頻出,支撐業績增長

  公告顯示,通化金馬在2016年即制定“醫藥+醫療”雙輪驅動政策。而作為通化金馬的主營業務,醫藥業務可以說是其一切后續戰略布局推進的基礎。

  通化金馬在收購龍煤醫院前,是國內較早上市的老牌藥企之一。近幾年來,通化金馬連續收購、參股了哈爾濱圣泰、成都永康和安陽市源首生物、長春華洋等公司、北京民康百草醫藥科技有限公司等制藥、研發企業,并在這一過程中持續加強其藥品研發能力,旗下公司擁有處于臨床Ⅲ期的阿爾茲海默治療新藥研發、腫瘤和神經系統疾病為主要治療領域的單抗研發、復方嗜酸乳桿菌片技術提升、風濕祛痛膠囊大品種二次開發、熄風通絡頭痛片產業化、小金丸二次開發等項目,進一步鞏固了其主營業務的實力。

  2019年3月,通化金馬宣布進軍工業大麻領域。關于通化金馬布局工業大麻的原因,公司在相關公告中提到,拓展工業大麻產業鏈布局,在育種、種植、提取、深加工方面(包括藥品、保健品、功能性飲品、化妝品)進行研發,可與公司現有的中成藥、生化藥、以及即將上市的治療阿爾茨海默綜合癥的1.1類新藥可以形成協同效應,符合公司經營發展戰略需要。

  從財務數據上看,通化金馬主營業務的盈利能力從2016年開始快速增長,2015年至2018年間,通化金馬的凈利潤分別為686.31萬、2.13億、2.58億、3.31億,連續三年穩定提高。

  如今,通化金馬即將迎來新實控人,公司未來是否會引入新的資源支持,以及龍煤醫院并購的推進和后續的產業整合,都可能成為通化金馬未來新的利潤增長點。

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